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　　中金发布预计敷陈称，初次粉饰三一国际（00631），给以“跑赢行业”评级，展望公司2024-2025年EPS差别为0.63元、0.70元，CAGR为8.0%，策划价5.7港元。市集以为公司下流行业较练习，公司增漫空间受限。该行以为公司工夫研发上风强，可不停挖掘客户新需求，并据此创造和实行新址品，打造自己新增长弧线。

　　中金主要不雅点如下：

　　矿山装备：国内煤机业务基本盘相识，国外矿车业务催生新增长弧线。

　　2023年公司煤机业务界限于国内名按序四，该行以为改日公司国内煤机业务有望不绝份额上风、陪同业业需求变化。国外市集方面，连年公司国外矿车业求完了打破，市占率普及仍为改日主要趋势，该行以为公司高性价比的矿车居品有望于国外市集掀开空间、孝敬新增长能源。

　　物流装备：大港机大众市集份额沉稳，小港机电动化趋势初始业务增长。

　　大港机市集界限及竞争形势每年相对沉稳，公司有望随行业更新替换需求上涨而受益。小港机居品种类多、类型复杂，该行忖度2023年大众市集界限约200-300亿元，公司于国内市集市占率较高、国外市占率仍有较大普及空间，跟着连年小港机电动化趋势渐显，该行以为公司有望凭借自己优质的电动化居品、玉成处事以普及市集份额、初始业务增长。

　　油气开拓及新兴业务开拓：雕镂前行，布局中恒久增长动能。

　　通过抓续拓展，连年公司油气成套压裂开拓于国内市集已从初干涉者成长为市占率进步的开拓企业，该行预测改日有望在相识国内市集份额的同期不停打破国外市集。同期公司抓续布局光伏、锂电、氢能等新兴业务，跟着行业发展和公司业务布局，有望为公司孝敬中恒久增长动能。

　　强工夫研发、广销售渠谈、优质售后处事打造良性闭环，抓续打破天花板。

　　公司于各个领域不停深挖客户痛点，依靠自己强工夫研发材干，抓续开发新址品，通过母公司及自己浩繁销售渠谈及优质售后处事，更快波及客户末端、培养客户粘性。该行以为这有望酿成良性闭环，助力公司不停挖掘新增长点、打破天花板。

　　潜在催化剂：下流需求景气度竖立超预期，国外市集拓展超预期。

　　风险：国外拓展不足预期，巨额商品价钱波动致老本影响，市集竞争加重，新业务拓展不足预期，下流需求不足预期，商誉减值风险。

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包袱裁剪：史丽君